短短4个月时间，一头独角兽估值又涨了220亿美元。

近日，AI编程创业公司Cognition官方宣布完成超过20亿美元新一轮融资，估值随之涨至480亿美元，由a16z、Accel、Founders Fund、General Catalyst、Avenir等硅谷顶级机构进行投资。

值得一提的是，Cognition在今年5月才宣布一笔超过10亿美元融资，该轮融资由Lux Capital、General Catalyst和8VC共同领投，Ribbit Capital、Atreides Management、Founders Fund等参投。

彼时这笔超过10亿美元融资后公司投后估值达到260亿美元，仅时隔四个月时间，公司估值来到了480亿美元，目前cognition也是“全球AI编程估值最高公司”，毕竟AI编程赛道原本的头号人物之一的Cursor母公司Anysphere，已经被马斯克旗下的SpaceX进行了整体收购。

一边是估值狂飙的新贵，一边是被巨头吞并的前浪，AI编程这条赛道，正在用一种比具身智能更快的速度，批量制造着独角兽，同时也有独角兽选择着另一种“退出”方式。

“全华班”打造的AI程序员，

价值480亿美元

这是一家非常年轻的企业。

但其身上所携带的故事标签，却足以让顶级投资人们踏烂门槛——奥赛、名校、退学创业、AI Agent……三位年轻的华裔创始人Scott Wu、Steven Hao、Walden Yan，都是国际信息学奥赛（IOI）金牌得主，合计手握5枚金牌，履历堪称竞赛圈的顶配组合。

Scott Wu 1996年出生于美国路易斯安那州一个华人移民家庭，中学时就是数学竞赛国家冠军，后来三次拿下IOI金牌，进入哈佛大学就读两年后便选择退学，创业前做过Scale AI的创始工程师，还曾联合创办过AI社交产品Lunchclub。

同为95后的Steven Hao本科就读麻省理工学院，2014年拿到了IOI金牌，毕业后是Scale AI最早一批核心工程师；00后Walden Yan是三人里最年轻的一个，2020年拿到IOI金牌，为此曾投入超过1000个小时专攻图论和动态规划，2023年他还在Cursor母公司Anysphere实习过一段时间，随后便从哈佛退学，转身一起联合创办了被视为Cursor有力竞争对手的Cognition。

三位奥赛选手联手创业，含金量不言而喻。不过一开始，三人其实是先摸索加密货币方向，直到2022年底看到大语言模型能力的跃升，才转向生成式AI。

并于2023年初，在一间纽约公寓里正式创立了Cognition，用Scott Wu的话说，“我们把自己关起来，做出了一个我们自己一直想要的产品。”

在如此多的光环加持下，公司创立早期便获得Peter Thiel旗下Founders Fund 2100万美元种子投资，2024年4月完成融资后估值便来到20亿美元，可谓速成“独角兽”。

近乎同期，Cognition也凭借实力出圈，其在2024年3月发布的Devin——号称“世界首位AI软件工程师”，主打全自主完成编程任务。但产品发布后很快挑战便汹涌而至——真实测试中20个任务只有3个成功，失败率极高，加上500美元/月的定价劝退不少用户，一时间口碑争议不断。

转折发生在2025年。这一年AI编程赛道爆发了一场堪称“硅谷史上最快反转”的收购大战：AI原生IDE公司Windsurf一度传出被OpenAI以30亿美元收购，交易接近达成之际，Google DeepMind半路杀出，以约24亿美元的许可费带走了Windsurf的CEO Varun Mohan和核心研发团队，OpenAI的收购协议因此失效。

短短几天内，Cognition迅速出手，接下Windsurf剩余的知识产权、产品、品牌和团队，这笔交易价格未披露，但被外界视为“渔翁得利”的经典案例。收购完成后7周内，Cognition整体年化收入增长超过30%，双方客户开始交叉转化。

收购Windsurf之后，Cognition的估值曲线以冲天之势垂直上升。2025年9月，公司完成4亿美元融资，估值为102亿美元；2026年5月，公司完成10亿美元融资，估值涨到260亿美元；今年9月，公司新一轮融资金额超过20亿美元，投后估值达480亿美元，领投方为a16z、Accel、Founders Fund、General Catalyst、Avenir，跟投阵容则拉出一份长长的名单：Benchmark、Bessemer、Kleiner Perkins、Greylock、Lightspeed、Altimeter、T. Rowe Price、Lux、8VC、D1、Bain Capital Ventures，以及英伟达（NVIDIA）等三十余家机构。

官方公告给出的关键数据是，自今年5月完成上一轮融资以来，公司年化收入run-rate已经从4.92亿美元增长到接近9亿美元，涨幅接近100%。客户名单也在同步扩容，从英伟达的芯片设计、通用电气航空（GE Aerospace）的航空业务，到花旗银行的金融服务、梅赛德斯-奔驰的汽车制造，以及AI基础设施公司Modal，都已经是Devin的付费客户。

Scott Wu对外的说法是，Devin如今的定位不是取代程序员，而是承接程序员不愿意做的长尾维护性工作，比如旧系统升级、平台迁移，把人力释放出来做更有创造性的事情。

独角兽的另一种结局

如果说Cognition的故事是“绝地翻身”，那AI编程赛道曾经最耀眼的明星Cursor，走的则是和Cognition截然相反的另一条路。

无独有偶，这也是一家极具故事性的创业企业。

2022年，Cursor母公司Anysphere由4名麻省理工学院学生创立，在2023年获得OpenAI旗下基金800万美元种子轮，此后融资节奏堪称疯狂，估值也随着水涨船高。2024年8月，估值达4亿美元；2025年1月，估值来到26亿美元；2025年6月，估值逼近100亿美元；2025年11月，估值一举跃升至293亿美元，英伟达和谷歌这些大咖都出现在投资方名单里。彼时Cursor年化收入已突破10亿美元，服务超过一半的财富500强企业，是历史上增长最快的软件公司之一。

但真正的转折出现在2026年上半年。

SpaceX宣布以整体收购的方式拿下Anysphere，交易对价较Cursor当时正在洽谈的约500亿美元估值还溢价约20%，相当于较资本市场最新一轮融资后估值翻了24倍。这笔交易通过SpaceX全资子公司X67 Inc.完成，双方于今年6月签署合并协议，Anysphere并入SpaceX，Cursor作为存续实体成为其全资子公司。

此举被视为马斯克算力布局的收尾一环——收购前，Cursor两名产品工程负责人已加入SpaceX参与xAI相关研发。收购后，将用于改进Grok。SpaceX在其IPO招股书中也明确提到，Cursor开发者的编程请求和设计决策数据，将用于改进旗下AI模型Grok。

至此，曾经独立估值近300亿美元的AI编程佼佼者，就此从“独角兽”名单里消失，变成了马斯克商业帝国的一块拼图。

同一赛道里，还有几位仍在独立狂奔的选手。

例如，于2024年成立的瑞典创业公司Lovable主打“vibe coding”，2025年12月估值66亿美元，2026年6月年化收入突破5亿美元，2026年8月宣布完成4亿美元C轮融资，估值达到133亿美元，该轮融资由Menlo Ventures领投，EQT旗下的 Scaleup Europe Fund联合领投；与此同时，美国老牌在线编程平台Replit则完成了从“教育工具”到“AI原生开发平台”的转身，2025年9月估值30亿美元，2026年3月估值达90亿美元，半年间估值翻三倍。

如我们所见，AI编程这条赛道的融资节奏以月为单位刷新，估值翻倍的速度远超传统SaaS公司的历史纪录。

资本为什么愿意为“AI程序员”疯狂加注？

而AI编程赛道之所以能在短短两三年内密集制造出多家独角兽，乃至百亿美元估值超级独角兽，背后源自一个足够朴素的商业判断：写代码，是大语言模型目前商业化验证最充分、付费意愿最强的场景之一。

Menlo Ventures在《2025年企业生成式AI现状报告》中给出了具体的数字支撑：2025年，企业部门级AI支出达到73亿美元，同比增长4.1倍，其中编程一项就占了40亿美元，相当于部门级AI总支出的55%，是整个应用层里规模最大的单一品类，把IT运维（10%）、市场营销（9%）、客户成功（9%）、设计（7%）、人力资源（5%）这些品类远远甩在身后。

报告将编程称为生成式AI的“第一个杀手级应用场景”，这也解释了为什么资本会如此密集地涌向这条赛道——相比通用聊天助手，编程工具的价值可以直接用“节省了多少工程师工时”来衡量，付费逻辑更接近传统企业软件，也更容易转化为可持续的订阅收入。这也是Cognition为什么强调“承接长尾维护工作”，无外乎是本质上在向市场证明AI编程工具已经跨过了“玩具”阶段，进入了企业核心生产力工具的行列。

但这条赛道同样暗流涌动。

据Ramp的数据，Cursor在AI编程工具市场的份额已经从2025年6月的41%下降至2026年5月的约26%；与之对应，根据Menlo Ventures数据，Anthropic凭借自家的Claude Code产品，市场份额在2025年下半年从42%涨到约54%，客户满意度（CSAT）高达91%，净推荐值（NPS）为54，远高于老牌工具GitHub Copilot“最受喜爱”评分仅9%的表现。

需要说明的是，Menlo Ventures本身也是Anthropic的投资方之一，这份行业报告在解读时也需要考虑其潜在的立场倾向。Menlo Ventures在报告中特别指出，这并不意味着市场会走向赢家通吃的整合，专业开发者中大多数人日常会同时使用两款以上工具，IDE集成类工具（Cursor、Copilot）和终端/智能体类工具（Claude Code）在开发者工作流里占据的是不同位置，谈不上互相替代。

但这仍然说明，在被SpaceX收购之前，Cursor在市场端其实已经感受到来自模型厂商“越俎代庖”的压力——当OpenAI、Anthropic这些大模型公司自己下场做编程工具，纯应用层的创业公司就必须在算力、模型能力和产品体验上找到更难被复制的护城河，或许这也是Cursor选择投靠拥有充沛算力资源的SpaceX，而不是继续独立融资的现实考量之一。

放眼整个AI应用生态，编程只是资本最先跑通商业闭环的一个切口。

据Grand View Research的测算，全球AI编程工具市场规模将从2026年的98亿美元，增长到2030年的260亿美元，年复合增长率约27.1%；也有研究机构给出更激进的预测，认为这个市场到2032年前后有望突破900亿美元。

多份行研报告的共同判断是，北美目前仍占据全球市场三分之一以上的份额，但增长最快的引擎，正在从“代码补全”这类基础功能，转向企业级、跨行业的深度渗透——医疗、金融等对数据合规要求更高的行业，反而被认为是未来增速最快的细分领域。

据TechCrunch数据，仅2026年前两个月，美国本土AI创业公司完成的1亿美元以上融资就接近20笔，全年动辄百亿美元级别的超级融资更是已成常态。与此同时，国内市场同样有所呼应，字节跳动、阿里等大厂旗下的AI编程工具也在加速迭代。

显而易见，AI编程赛道这轮独角兽批量涌现的故事，可能只是一个开始，而不是终局。

作者 | 冯晓亭编辑 | 吾人