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花旗下调苹果目标价：芯片涨价或导致今年毛利率下降100个基点
2 天前
花旗最新报告将苹果目标股价从330美元下调至315美元，理由是存储价格飙升将压缩苹果利润空间，预计2026年毛利率将面临显著下行压力，其中DRAM与NAND闪存平均售价预计将分别同比上升88%和74%。不过，苹果凭借高端市场定位和供应链议价能力，受影响程度将小于多数安卓厂商。长期来看，Siri的AI升级及预计2026年下半年推出的首款可折叠iPhone，有望成为苹果新的增长点。此外，iPhone 17需求在2025年末预计保持强劲，苹果在12月和3月季度的iPhone出货量有望优于市场预期，2026年iPhone出货量预计仍可实现1.2%的增长，优于全球市场表现。第三方机构数据显示，苹果2025年市场表现良好。同时，App Store收入增速与苹果整体服务收入增长出现趋势性偏离。苹果正与谷歌合作，为下一代基础模型提供支持，搭载先进AI能力的个性化Siri预计2026年春季推出。可折叠iPhone预计2026年下半年面世，花旗预计其2026年出货量约800万部，2027年有望增至2000万部，苹果有望占据可折叠手机细分领域30%以上市场份额。
