在新能源汽车行业加速洗牌的2025年，成立三年多的极石汽车正站在命运的十字路口。这家累计融资超15亿美元、投后估值一度接近30亿美元的造车新势力，却始终未能在市场中打开局面。尽管2025年8月极石01销量达到1286辆，创下历史新高，但这样的成绩与巨额投入相比仍显杯水车薪。当资本的潮水逐渐退去，极石汽车究竟还能撑多久？

资本游戏的狂欢与隐忧

极石汽车的融资历程堪称造车新势力中的“资本宠儿”。自2021年成立以来，公司在短短三年内完成了7轮融资，从早期的高榕资本、北极光创投，到后期的腾讯投资、红杉中国等巨头加持，再到2023年9月魏桥创业集团10亿美元的战略注资，资本的热情一度将其估值推向30亿美元的高峰。尤其值得注意的是，在2023年2月完成E轮融资时，极石汽车甚至还没有任何量产车型问世，这种“未出车先估值百亿”的现象，在新能源汽车投资热潮中并不罕见，却也为后来的发展埋下了隐患。

资本的密集注入掩盖了极石汽车商业模式的致命缺陷。采用代工生产模式的极石汽车，虽然省去了自建工厂的巨额投入，将精力集中在研发、渠道和品牌建设上，但这种轻资产模式并未带来预期的效率优势。对比同样采用代工模式的早期蔚来，极石汽车的销量表现相形见绌。数据显示，极石汽车月均销量长期徘徊在400辆左右，即使在2025年销量最好的8月，也仅实现1286辆的成绩，这样的规模远远无法支撑其估值所对应的增长预期。

更值得警惕的是，融资规模与企业价值的严重背离正在消耗投资者的耐心。极石汽车每轮融资间隔不断缩短，从最初的三个月一轮到后来的半年一轮，融资额却未能转化为市场份额的增长。2024年4月的1亿元增资，与此前动辄亿美元级别的融资规模相比已显颓势，这或许暗示着资本方对极石汽车的信心正在动摇。参考威马汽车因“12万元单车亏损”导致现金流断裂的前车之鉴，极石汽车若不能尽快实现规模效应，15亿美元融资构筑的安全垫恐怕难以支撑太久。

产品定位的错位困局

极石汽车的产品策略始终在理想与现实之间摇摆。其首款量产车型极石01定位于中高端增程式混动SUV，国内指导价29.99-35.99万元，这个价格区间正处于新能源汽车市场的“红海”区域，上有特斯拉Model Y、理想L7等强势竞品，下有比亚迪唐PLUS等性价比之选，极石01缺乏足够的差异化优势突围。尽管公司推出“车载厨房+车顶帐篷”的个性化选装方案，试图打造“户外出行”的细分标签，但35.99万元的起售价加上2.3万元选装费，使其总价逼近40万元，远超目标用户群体的心理预期。

销量数据无情地揭示了市场的真实反馈。2025年1-8月，极石01累计销量仅7041辆，月均不足900辆，这样的表现与同期理想L7单月过万的销量形成鲜明对比。虽然部分月份出现同比数倍增长，但细究数据不难发现，这是建立在去年同期极低基数上的虚假繁荣。2024年10月极石01销量仅568辆，2025年1月甚至跌至502辆，这样的波动幅度表明其尚未建立稳定的用户群体和市场认知。

为挽救颓势，极石汽车在2025年9月推出激进的促销政策：“限时2.5%超低金融年费率，0首付起，日供低至186元起”。这种近乎“以租代购”的销售策略，虽然可能短期内提振销量，却会大幅侵蚀本就微薄的利润空间，加剧现金流压力。新能源汽车行业的残酷现实是，没有足够的规模支撑，任何促销都只是饮鸩止渴。威马汽车曾因“以价换量”策略导致单车亏损12万元，最终资金链断裂的教训，显然并未引起极石汽车的足够重视。

在国内市场遇阻后，极石汽车将目光投向海外，推出定价56万元的极石01沙特版。该版本针对中东市场进行了特殊优化，包括阿拉伯语语音系统、沙地模式及撒哈拉沙粒特殊车漆等配置，2025年在阿联酋50万以上豪华SUV市场占据6%份额。

但看似不错的海外表现实则暗藏风险：一方面，56万元的定价较国内版本溢价近70%，这种价格歧视策略可能损害品牌一致性；另一方面，6%的市场份额主要依赖当地对新兴品牌的好奇心理，缺乏可持续增长的根基。更关键的是，中东市场销量并未公开披露具体数字，其对整体营收的贡献可能微乎其微。

行业洗牌下的生存倒计时

2025年的新能源汽车行业早已不是资本可以随意撬动的“蓝海”，而是进入“硬实力比拼”的淘汰赛阶段。懂车帝年初报道显示，全球汽车行业正经历残酷洗牌，从中国新势力的集体爆雷到德国百年工厂的关停，“90%车企活不过2025年”的预言正在成为现实。拜腾烧光84亿却造不出量产车、高合汽车因错位竞争导致资金链断裂、恒驰汽车受母公司债务危机拖累而售后瘫痪，这些案例揭示的共同规律是：缺乏核心技术、产品定位失误、依赖资本输血的企业终将被市场淘汰。

极石汽车正踩在前辈们的失败轨迹上。其核心问题在于未能建立可持续的商业模式：研发投入不足导致产品缺乏竞争力，销量低迷无法形成规模效应，依赖融资维持运营的模式在资本退潮后难以为继。虽然代工模式降低了初期投入，但也丧失了供应链把控能力和成本控制主动权，这与比亚迪通过垂直整合实现成本碾压的成功路径形成鲜明对比。在原材料价格波动和价格战常态化的双重挤压下，极石汽车的生存空间正被不断压缩。

现金流状况是决定极石汽车存活时间的关键变量。按照累计融资15亿美元计算，若公司年运营成本保持在3亿美元左右（含研发、营销、人员等费用），现有资金理论上可支撑5年左右。但实际情况可能更为严峻：一方面，销量低迷导致收入远不能覆盖成本，每卖出一辆车都可能在消耗前期融资；另一方面，资本方已显露出犹豫迹象，2024年4月仅1亿元的增资规模，预示着后续融资难度将大幅增加。参考高合汽车融资超17亿美元后仍在2024年破产的案例，极石汽车的资金储备并不足以高枕无忧。

更致命的是，极石汽车尚未建立起差异化的技术壁垒。在自动驾驶、三电系统等核心领域，公司缺乏突破性创新，产品竞争力主要依赖配置堆砌而非技术实力。而“拿来主义”的发展模式在行业初期或许可行，但在2025年的技术竞争阶段已难以为继。显然，靠补贴活着的企业本就该被淘汰，新能源汽车早已不是颠覆者的乐园，而是制造业硬实力的修罗场。极石汽车在技术研发上的投入与其估值严重不匹配，这使其在行业洗牌中缺乏抗风险能力。

市场信任的逐渐流失

汽车作为大宗消费品，用户信任是品牌生存的基石，但极石汽车在这方面存在明显短板。尽管尚未有央媒直接曝光极石汽车的质量问题，但新能源汽车行业频发的信任危机已对消费者心理造成影响。央广网曾曝光某汽车在发现安全隐患后不告知消费者，而是用尼龙扎带粗暴处理的行为，这类事件严重挫伤了消费者对新兴品牌的信任。在这样的行业环境下，极石汽车既没有传统车企的品牌积淀，又缺乏标杆企业的品控口碑，很难获得消费者的长期信赖。

渠道建设的滞后进一步制约了市场拓展。截至2025年9月，极石汽车的线下门店主要集中在一二线城市，覆盖范围远不及理想、蔚来等竞争对手。代工模式虽然节省了工厂建设成本，却也意味着极石汽车需要在渠道和服务上投入更多资源以建立品牌认知，但有限的销量难以支撑渠道扩张的成本。这种恶性循环导致其市场渗透率始终停留在较低水平，难以形成口碑效应。

用户反馈也暴露出产品体验的诸多问题。虽然极石01沙特版被中东用户评价为“钢铁骆驼”，但国内用户对其增程式系统的平顺性、车机系统的流畅度仍有不少吐槽。在新能源汽车产品力快速迭代的当下，任何体验短板都可能被无限放大。极石汽车过于依赖“户外场景”的概念营销，却在基础性能打磨上有所欠缺，这种“重营销轻研发”的倾向，与拜腾汽车靠“咖啡吧大屏”炒作概念最终失败的路径高度相似。

还有机会？

极石汽车并非没有意识到危机。2025年9月推出的激进促销政策，既是拉动销量的无奈之举，也可能是争取时间的最后努力。公司或许希望通过短期销量增长证明市场潜力，为下一轮融资创造条件。但这种策略的风险显而易见：过度促销会损害品牌形象，降低用户忠诚度，更可能让潜在投资者质疑其盈利前景。

海外市场的尝试是另一个重要变量。极石01沙特版在中东市场的初步成功，为其提供了一条可能的突围路径。但要将这种区域优势转化为全局胜势，需要持续的本地化投入和长期的品牌建设，这对于资金紧张的极石汽车而言难度极大。中东市场的6%份额更多是差异化竞争的结果，随着传统豪华品牌加速电动化转型，极石汽车的先发优势可能很快消失。

行业政策的变化也将影响极石汽车的命运。2025年新能源汽车国补已完全退出，地方政府的扶持政策也逐渐收紧，这意味着极石汽车必须在没有政策红利的情况下实现自我造血。对于尚未盈利的企业而言，这无疑是巨大挑战。比亚迪能够逆势增长，靠的是垂直整合带来的成本优势，而极石汽车缺乏这样的核心能力，在政策退坡后将面临更大的生存压力。

综合来看，极石汽车的生存周期很大程度上取决于下一轮融资的进展。如果能在现有资金耗尽前获得大额注资，或许能获得1-2年的缓冲期；但若融资不顺，按照当前的资金消耗速度，其现金流可能在2026年底至2027年初出现断裂。参考行业平均水平，月销量不足1000辆的新能源汽车品牌，很难在激烈竞争中存活超过3年，极石汽车的倒计时已经悄然开启。

新能源汽车行业的发展史已经证明，资本可以催生泡沫，但无法制造市场。极石汽车用15亿美元融资换来了三年的生存时间，却未能在市场中站稳脚跟。当资本的狂欢落幕，留给极石汽车的时间已经不多了。在这个靠实力说话的时代，没有核心技术和可持续商业模式的支撑，任何品牌都难以逃脱被淘汰的命运。极石汽车能否打破新势力的“死亡魔咒”，答案或许将在未来12-18个月内揭晓。

内容引用源：

正观新闻：《极石汽车月均销量仅407辆，投资者“急”吗？》，2024年9月27日

懂车帝：《新能源车“倒闭潮”真相：90%车企活不过2025?》，2025年2月28日

车主之家：极石01销量数据，2025年9月14日

西安极石汽车：极石汽车销售政策公告，2025年9月18日

太平洋汽车网：《极石汽车56万左右车型》，2025年9月8日