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中信证券：AI科技巨头的股东回报能力面临持续下降风险
1 周前
中信证券研报指出，当前AI产业投入与产出仍处于微妙平衡状态，尚未达到理想状态。随着AI资本支出（CAPEX）的增加，科技巨头的股东回报能力面临下滑风险。在收入增长、效率提升和成本投入三大要素中，短期内AI产业平衡的关键在于软件SaaS商业化的突破。尽管全球AI产业长期发展前景被看好，但短期内脆弱的投资回报率（ROI）、巨额的CAPEX投入以及应用落地缓慢等因素，预计将导致美股AI算力投资持续高波动性。因此，逆向思维被视为短期内的最优策略。
