在半导体产业全球布局调整的背景下，台积电在美国的产能扩张计划正面临严峻的盈利挑战。据行业分析师Jukan在社交平台X披露、SemiAnalysis整理的数据显示，由于美国工厂运营成本高企，台积电在美国生产芯片的毛利率较中国台湾地区工厂大幅缩水，其中晶圆折旧成本飙升384%，成为拖累盈利的核心因素。

特朗普政府特别重视“美国制造”的理念，尤其关注半导体行业。因此，像台积电和三星这样的公司加大了投资力度，以在美国构建一条具有韧性的供应链。台积电计划将对美国供应链的投资增加至多达3000亿美元，其中包括在亚利桑那州建设晶圆厂系统、先进封装和研发设施。

统计数据表明，在美国运营晶圆厂对台积电来说是一项成本高昂的投资。分析其成本构成因素后发现，人工成本和每片晶圆的折旧是主要原因。具体而言，台积电在中国台湾地区生产5nm制程芯片与美国生产相同产品的每片晶圆毛利率分别为62%与8%，两者相差54个百分点。

折旧是台积电毛利率下降的主要原因之一，指的是工厂的总产量及其设备在其使用寿命内的总成本。例如，如果美国一家工厂采用相同的工艺技术生产晶圆，但产量仅为中国台湾工厂的四分之一，则单片晶圆需分摊更高的固定资产摊销成本，形成类似“按揭还款”的长期负担。考虑到建设成本和运营成本，美国晶圆厂需要更多的资金来抵消支出。

更重要的是，劳动力成本是另一个重要因素，而这正是美国目前面临的一大难题。台积电在美国工厂招聘员工有两种选择：要么雇用美国员工，要么从中国台湾招聘。考虑到每位员工的成本，后一种选择显然更具可行性。

台积电创始人张忠谋曾表示，“如果凌晨1点设备发生故障，在美国第二天早上才能修好，但在中国台湾，到凌晨2点就可以修好。如果工程师在睡梦中接到电话，他会立刻醒来穿好衣服……这就是这里（中国台湾）的工作文化。”

为了确保台积电继续致力于其在美国的业务，公司必须优先考虑毛利率，并迎合该地区无晶圆厂制造商的需求。这正是亚利桑那州晶圆厂近期公布其有史以来最大季度利润下滑的原因之一，因为不断上涨的运营成本是阻碍台积电在中国台湾以外地区制造业可持续发展的重要因素。

尽管存在这些问题，台积电的扩张却有着更为宏大的目标：确保地缘政治因素不会影响其客户。因此，像英伟达这样的公司一直支持这家中国台湾芯片巨头向美国市场转型。在美国构建一条具有韧性的供应链可能需要数十年时间，但最终，对于全球最重要的芯片生产商而言，拥有多元化的供应链至关重要。正因如此，台积电在美国的扩张步伐将继续保持强劲势头。（校对/赵月）