美光科技CEO高级顾问、前执行副总裁兼首席商务官Sumit Sadana在当地时间周二的一场访谈中，系统阐述了存储行业的供需格局、商业模式变化，以及AI时代的产能扩张难题。

Sumit Sadana表示，当前内存短缺并非局限于个别高端产品，而是已经覆盖所有市场领域。客户需求仍在向上修正，美光每年从客户处获得的需求预测都在增加，即使供应商全力扩产，目前也无法判断供应何时能够追上需求。

AI系统的表现越来越取决于内存容量、内存性能，以及处理器与内存之间的传输带宽。大型AI模型需要驻留在内存中，推理和训练过程中又有大量数据需要反复移动。如果内存容量不足，模型便无法完整加载；如果带宽不足，高性能处理器也会因为等待数据而无法充分发挥算力。

美光正在与部分客户签署“战略客户协议”，也就是所谓的“长协”。这些协议还需要具备足够明确的投资回报，从而让美光能够为未来数年的资本开支提供依据。长期协议有望提高收入和需求的可见度，并在一定程度上削弱传统存储市场的周期波动。

Sumit Sadana认为，当前的数据中心AI并不是内存需求的终点。接下来，智能体AI和物理AI将成为新的增长来源。这些需求不会简单替代上一轮需求，而是相互叠加。供应端面对的挑战并不只是满足当前数据中心建设，而是要同时为多轮AI需求准备产能。

人形机器人可能成为本十年后半段至2030年代的重要存储需求来源。人形机器人初期将主要进入工厂等结构化环境，执行任务明确、自由度较低的工作；随着认知和运动能力提高，它们才会逐步进入家庭等更加复杂、非结构化的场景。

为了在AI硬件市场形成差异化，一些客户已经开始与美光讨论长达5至7年的研发路线图。内存不再是在处理器设计完成后才进行适配，而是从系统研发早期就参与联合设计。

美光2025财年的资本开支略高于130亿美元，2026财年预计将接近这一数字的两倍，2027财年则可能超过450亿美元。公司还将美国长期投资计划由2000亿美元提高至2500亿美元，并提前了部分投资时间表。总体来说，美光在全球大约有20个不同规模和类型的投资项目。

尽管扩产力度巨大，Sumit Sadana仍提醒，晶圆厂无法迅速建成。新厂需要完成审批、基础设施建设、设备安装、调试和良率爬坡，晶圆厂集群还需要达到一定规模，才能跨过成本曲线的拐点。在关键的产能增长节点预测方面，他表示：“真正有意义的新增供应要到2028年才会开始爬坡。”Sadana预计，2028年只是初始爬坡，新增产能还要在之后数年才能逐步形成规模。美光的产能建设将持续未来十年甚至更长时间。