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中信证券点评7月工企利润数据：“反内卷”对利润率的影响初步显现
2025-08-28
中信证券研报指出，7月工业企业克服关税和极端天气等挑战，实现营收增速平稳，利润降幅缩小。其中，中游领域利润增速回升显著，利润率持续改善，成为工业企业利润好转的主要驱动力。这一改善可能得益于“反内卷”政策对部分行业利润率的提振。在行业层面，原材料制造业受“反内卷”影响，7月价格反弹明显，利润表现良好；同时，半导体、航天、医药等新兴产业也展现出强劲的增长势头。展望未来，尽管7月经济数据中的内需指标承压，但“反内卷”力度大和受益于出海新趋势的行业有望成为结构性亮点。
